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樹(shù)立良好投資理念 遠(yuǎn)離非法場(chǎng)外配資
一、案件還原
2018年6月22日，張某與柏某簽訂《借款協(xié)議》一份，約定由張某出資8025700元，為期3個(gè)月，借給柏某操作股票買(mǎi)賣(mài)，柏某每月向張某支付固定利息83600元，每月支付一次。雙方協(xié)定張某所提供資金主要用于購(gòu)買(mǎi)X股票，柏某將買(mǎi)入的股票作擔(dān)保，并設(shè)定警戒線和平倉(cāng)線，張某有權(quán)在資產(chǎn)達(dá)到平倉(cāng)線后強(qiáng)行賣(mài)出股票以償還本息。
上述協(xié)議簽訂后，柏某按約對(duì)證券賬戶進(jìn)行操作，當(dāng)時(shí)賬戶內(nèi)資產(chǎn)為8025681元。2018年8月2日，張某從證券賬戶提取167200元作為兩個(gè)月利息，8月10日，張某分別從證券賬戶提取490萬(wàn)元、9萬(wàn)元。9月1日，柏某通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬向張某支付10萬(wàn)元。9月4日至9月5日，張某在征得柏某同意后將涉案證券賬戶內(nèi)的股票全部清倉(cāng)，清倉(cāng)后收回借款本金2616654元。張某將虧損情況告知柏某。9月5日柏某稱將9月1日支付的10萬(wàn)元用作本次虧損的補(bǔ)償，并承諾償還虧損的本金和應(yīng)支付的利息。后張某多次向柏某催討上述款項(xiàng)，柏某并未給付，因此將柏某訴至法院。
法院經(jīng)審理，認(rèn)定涉案張某與柏某間簽訂的《借款協(xié)議》屬無(wú)效合同。涉案股票買(mǎi)賣(mài)系柏某自行處理，并無(wú)證據(jù)證明張某對(duì)股票虧損存在過(guò)錯(cuò)，故全部虧損應(yīng)由柏某承擔(dān)。因涉案《借款協(xié)議》無(wú)效，張某收取利息缺乏依據(jù)，可抵銷部分應(yīng)返還款項(xiàng)。因此，涉案股票證券賬戶虧損為250730元，扣除柏某已支付的10萬(wàn)元，柏某應(yīng)返還張某虧損款150730元。因涉案《借款協(xié)議》系無(wú)效合同，張某不得依合同約定請(qǐng)求柏某向其支付約定的逾期還款違約金及律師費(fèi)。
二、案件評(píng)析
場(chǎng)外配資為何物 負(fù)面影響有幾何
本案中，張某以盈利為目的，將其自有資金出借給柏某用于購(gòu)買(mǎi)股票， 是典型的在監(jiān)管體系外開(kāi)展的融資行為，所涉協(xié)議屬于場(chǎng)外配資協(xié)議。除此以外，場(chǎng)外配資還包括一些P2P公司或私募類配資公司利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，搭建游離于監(jiān)管體系之外的融資業(yè)務(wù)平臺(tái)，將資金融出方、用資人和券商營(yíng)業(yè)部三方連接起來(lái)，配資公司利用計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)的二級(jí)分倉(cāng)功能，將其自有資金或以較低成本融入的資金出借給用資人，賺取利息收入的行為。
融資融券作為證券市場(chǎng)的主要信用交易方式和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)之一，依法屬于國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)，未經(jīng)依法批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得非法從事配資業(yè)務(wù)。不受監(jiān)管的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，不僅盲目擴(kuò)張了資本市場(chǎng)信用交易的規(guī)模，也容易沖擊資本市場(chǎng)的交易秩序，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)較大負(fù)面影響。
配資合同系無(wú)效 雙方權(quán)責(zé)需探討
目前，對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范的文件為最高院在2019年11月8日印發(fā)的《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》。該紀(jì)要在專門(mén)章節(jié)中明確了在案件審理過(guò)程中，應(yīng)依法對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)合同認(rèn)定為無(wú)效合同。
在合同被認(rèn)定無(wú)效后，配資方不得依場(chǎng)外配資合同的約定，請(qǐng)求用資人向其支付約定的利息和費(fèi)用、要求分享用資人因使用配資所產(chǎn)生的收益；用資人不得以其因使用配資導(dǎo)致投資損失為由請(qǐng)求配資方予以賠償。
然而，在司法實(shí)踐中，還應(yīng)結(jié)合雙方存在過(guò)錯(cuò)的不同情況，在個(gè)案中對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)具體進(jìn)行分析。比如，因配資方采取更改密碼等方式控制賬戶使得用資人無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)止損的，其可據(jù)此請(qǐng)求配資方賠償其遭受的損失；因配資方招攬、勸誘而訂立配資合同時(shí)，則應(yīng)綜合考慮配資方的過(guò)錯(cuò)程度和用資人的投資經(jīng)歷等因素，要求配資方承擔(dān)與其過(guò)錯(cuò)相適應(yīng)的賠償責(zé)任。
最后，提醒廣大中小投資者，在遭遇場(chǎng)外配資時(shí)，要勇于運(yùn)用法律武器維護(hù)自身的合法權(quán)益。
案例來(lái)源：中證中小投資者服務(wù)中心
